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艾华生:欧盟峰会过后,市场关注转移至美国  

2012-10-22 09:51:44|  分类: 天通银每日动态 |  标签: |举报 |字号 订阅

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艾华生:欧盟峰会过后,市场关注转移至美国
  
  鉴于峰会已经结束,在未来一到两周的时间里,欧洲将暂时不再是市场关注的焦点,投资者的更多视线将会转移到大西洋的对岸。美国方面此后的各项状况的进展,或许才是未来一段时间内左右市场走向的根本。
  
  首先,美国大选目前已经进行到了最后的冲刺阶段,选情日趋白热化。在数个重要“摇摆州”中,双方的差距都仅有区区2到3个百分点,随时可能发生“眼睛一眨老母鸡变鸭”的戏剧性场面,因此,各方支持者都绷紧了神经。奥巴马(BarackObama)与罗姆尼(MittRomney)将于当地时间周一(10月22日)晚间展开最后一场辩论,届时双方将会在外交政策上进行最后的一番唇枪舌剑。
  
  而分析人士指出,鉴于第二场辩论的状况并未对两党候选人的实际支持率造成明显的新影响,因而预计周一的最后一场辩论的状况也会是类似的。除非有任何一位候选人在辩论中严重失言大出洋相,否则支持率僵持的局面可能要延续到投票的那一刻。故而,此后民调的些微变化,都会被市场的走势加倍放大,所以更多的视线接下来势必都会盯着美国的选情不放。
  
  另外,在第三轮量化宽松措施(QE3)被推出六个星期后,美联储料将在本周二至周三(10月23至24日)的会议上对其效果作初步审视和评估。但由于QE3已经尘埃落定,加之美国大选在即,因而料定美联储在本周已不不会再有新的强力政策措施推出,会议决议也将老调重弹,而大家更关心的是,大选结束新政府组建完毕后,美联储的身份与角色会发生何种微妙的变化。
  
  调查显示,如果奥巴马成功连任,那么伯南克留任至第三个任期的可能性将只有20%,奥巴马会在其此后任期届满后,提名现任副主席耶伦(JanetYellen)继任。而反过来,如果奥巴马连任失败,罗姆尼(MittRomney)入主白宫,那么基于共和党所秉持的“审计美联储”强硬立场,伯南克连任至第三个任期的机率就更低,或许甚至会连当前的任期都无法顺利完成。而无论发生何种情况,白宫对美联储的权限和职能进行一定的微调都是势在必行的,这一前景引起关注的程度,要比美联储本周的会议来得重要得多。
  
  另外,来自统计部门的详细数据显示,美国50个州中有41个州的失业率在9月份都出现了环比下降,3个州走平,仅有6个州失业率进一步抬头。而这与此前8月份时的状况大相径庭,当月全美26个州的失业率都出现了上升。美国10月份的非农就业数据将在大选投票日之前的那个周五发布,这可能会对选情有微妙影响。
  
  而尽管美国9月份美国总体就业状况向好,但是在一些关键的“摇摆州”中就业水平则不佳,同时,近期的每周失业金初请人数也波动较大,因而就业方面的状况也会引发诸多关注,因为就业的好坏直接关系到QE3的有效性和延续时间状况。由于本轮新宽松措施所存在的额度与期限不定的状况,每个月的非农就业状况都会因为其与货币政策挂钩的特性受到特别的关注。
  
  同时,美国“财政悬崖”问题的最后解决期限已经日益迫近,但鉴于国会参众两院近期都因为备选而解数,这使得这一问题在此后将只有短短的不到两个月时间供解决,这使得业内投资机构已对这一状况感到无比地忌惮。
  
  专家指出,财政悬崖会在两方面对经济造成严重负面影响,一方面,这会导致财政紧缩格局对市场供需造成冲击,另一方面,其所造成的经济前景不确定性会严重打击投资者信心,而这所带来的影响要比单纯的紧缩更大。如果财政悬崖问题迟迟得不得解决,那么美国经济陷入衰退将是必然。
  
  同时,专家还指出,在财政悬崖迫近的情况下,证券市场也势必会出现巨大的动荡,而在有总统选举搅局的状下,投资者更需保持万分警惕。目前美国经济出现了扭曲格局,在消费信心稳步好转的同时,企业经理人信心却在下降,这在耐用品订单数据上就能反映出来。因而,讽刺的状况就在于对于市场信心造成冲击的最大因素,恰恰就是投资者缺乏信心这一状况。
  
  本周另一大焦点将是美联储决议。美联储将于当地时间10月23日召开为期两天货币政策会议,并将于北京时间25日02:15公布货币政策决议。作为QE3推出后的首次美联储决议,此次其声明料将引发市场的重点关注。
  
  不过目前来看,此次的美联储决议极有可能成为一个无风险事件。市场预计政策其不会有任何变化。因为最近刚刚出炉刺激政策,美联储不大可能不花时间评估影响就对政策做出任何调整。美联储声明可能会有微调,但从最近听到的美联储官员讲话来看,成员们对于何时应该基于劳动力市场以及物价指标调整刺激政策的观点不同。因为预计美联储储不会推出任何新的举措,而且内部对于什么因素将引起目前正在实施的QE3计划发生变化的意见不一。
  
  美联储在本周发布利率决议后将不会召开新闻发布会,而目前市场各界的目光也都在大选那一边。因而,本周的美联储会议决议料将是老调重弹毫无亮点。
  
  当然,此次决议仍有一些值得留意的细节。QE3是一个开放式计划,计划期限并未给定,而只是设定了一个上述相当模糊的停止条件,因此美联储在9月留下的一个重要悬念是:失业率降低到多少才算“显著改善”?更根本的问题是,无论购债还是超低利率,让美联储宽松政策“刹车”甚至开始紧缩的明确经济指标是什么?
  
  FOMC在上次会议的纪要中写道:“讨论结束时,多数参与者同意使用量化指标有助于让利率指引的条件更加明确,但认为还需要做更多工作来解决随之而来的沟通问题。”
  
  毫无疑问,这是一项复杂的工程,因为这需要FOMC成员就采纳哪些经济指标(如失业率、通胀率等)、每个指标的具体数据,以及如何将这些指标向公众沟通等问题达成共识,即使在达成共识后,可能需要一段时间才能正式宣布。考虑到沟通问题,这项措施应该会等到一次有新闻发布会的议息会议后宣布,这意味着至少到今年12月,或者明年3月。当然此次会议是否会再度释放一些信号,值得投资者关注。
  
  
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