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艾华生:8月QE3推行难度进一步加深  

2012-08-01 09:14:12|  分类: 天通银每日动态 |  标签: |举报 |字号 订阅

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艾华生:8月QE3推行难度进一步加深
  
  千呼万唤始出来,北京时间周四(8月2日)凌晨2:15,美联储(FED)将率先公布利率决议,并发布政策声明。这也打响了同日美联储、英国央行(BOE)和欧洲央行(ECB)这三大央行宣布利率决议的头炮。不过从目前市场对美联储政策的预期来看,美联储的这个头炮极有可能变成“哑炮”,因其本周推出第三轮量化宽松政策(QE3)的希望不大。
  
  决策前瞻:先看伯南克说了什么?
  
  其实,要分析美联储的决策,说难也易,说易也难。
  
  最简单的方法,就是先看看美联储主席伯南克(Bernanke)此前说了些什么。美联储主席伯南克在7月向参议院金融委员会作半年一次的“致国会货币政策报告”时表示,美联储准备在合适的时候采取措施刺激经济,以帮助其更强劲复苏。
  
  不过,他当时并未提及QE3的具体推出时间。这也就成为了目前分析联储措施的难点了。
  
  伯南克当时表示,如果美联储希望放宽政策,可以购买国债和抵押贷款支持证券(MBS)、使用贴现窗、动用沟通工具、下调准备金率等。伯南克强调,“我们不认为美联储的政策弹药已经用尽。”
  
  那么,如今到了8月初,伯老口中的“合适的时候”是否已经到了呢?这恐怕,还得看经济情况。
  
  经济现状:错综复杂,但仍未到生死边缘
  
  上周五(7月27日),美国第二季度GDP增长率终于揭开了神秘的“面纱”。美国商务部公布,第二季度GDP折合成年率增长1.5%,创下2011年第三季度以来最慢增长。同时,美国经济第一季增幅上修0.1个百分点至2.0%。值得关注的是,占GDP总比重70%的消费支出增幅在第二季度创下了一年来的最低值。
  
  与今年第一季度1.9%以及去年第四季度4.1%的增长率相比,1.5%这个数字实在逊色太多。
  
  然而,比上不足、比下有余。相比欧洲经济一片衰靡,美国经济仍旧能够保持在正增长范围已然不错。
  
  有经济学家指出,目前并没有多少新的数据能够改变美国复杂的经济前景。第二季度美国经济增长率年率为1.5%,虽然持续疲弱,但并不足以证明美国经济处在螺旋下滑的进程中。
  
  另外,总的来看,美国经济现状的确是错综复杂的,前景并非漆黑一片。例如,在今年第二季度,美国就业率出现了轻微上扬,但房屋销售却持续减弱。此外有迹象也显示,美国银行资本状况得以改观,房屋市场可能也已经见底,并且家庭负债状况正在改善。这些都有可能成为美国经济未来的助力。
  
  因此,在目前美国经济虽然依旧疲软,但仍远未到生死边缘的时候,美联储即使打算推出宽松措施,是否会立刻就采取动作,就画上了个大大的问号了。
  
  艾华生观点:本周QE3希望渺茫,恐于9月推出
  
  目前,从投行的主流观点看,本周美联储推出QE3的希望较为渺茫,最大的可能是在9月推出。不过本次会议上,美联储仍不排除采取一些其他措施,目前来看,延续其前瞻指引,最为市场所普遍提及。
  
  艾华生表示,多数投资者预期美联储不会采取第三轮量化宽松政策(QE3),但是投资者将密切关注会议声明,以寻找美联储关注的重点。
  
  摩根大通的经济专家费罗利指出,尽管美联储在本周会议上推出QE3的可能性目前尚不能完全排除,但是QE3在9月份或者更晚才推出的可能性仍然要比现在大得多。
  
  事实上,7月份和8月份非农就业的状况如何,将会真正地影响到美联储在此后9月份的会议上的决策。而巴克莱首席美国经济问题专家马基则认为,美联储在本周的会议上不会出台任何措施,其所能做的一切将只是观望,并且在近期不会推出除了当前的扭转操作之外的任何措施。
  
  
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